史蒂芬·米兰：好意思联储里来自“白宫的东谈主”｜大家东谈主物

　　在参加好意思联储时，米兰仍保留着白宫经济照应人委员会主席的头衔。

　　本年9月，好意思联储联邦公开阛阓委员（FOMC）议息会议出现了11：1的投票效果。

　　唯独一位对降息25个基点捏有异议的，是刚刚履职仅一天的理事米兰（Stephen Miran）。他更为激进田见识应一次性降息50个基点。

　　不到一周后，米兰于9月22日现身纽约希尔顿中城区的经济俱乐部，公开承认我方在货币政策态度上与其他FOMC成员存在不对。他明确建议，符合的联邦基金利率应在2%足下，这真是比现时政策水平低了2个百分点。

　　更激勉争议的是，米兰在参加好意思联储履职的同期，仍保留着白宫经济照应人委员会（CEA）主席的职务，仅仅暂时放假且不领取薪酬。这一安排进一步激勉了外界对于特朗普政府可能借此对好意思联储的孤苦性施加欠妥影响的担忧。

　　米兰秉捏何如的经济理念？他坚称现时利率过高，究竟是出于对经济现实的判断，依然隐私着某种政事议程？他独树一帜的“异见者”身份又将为好意思联储带来何如的冲击？

　　从华尔街到华盛顿

　　1983年，米兰降生于好意思国纽约州的洛克兰郡，他的父母王人是好意思国社会保险照料局的公职东谈主员。米兰称，他的父母对政策抱有浓厚好奇，他因此也从小深受这种氛围的感染。

　　2000年代初，他参加波士顿大学就读，率先主修生牺牲学。但他“在实验室里推崇并不出色”，因此将学术好奇转向经济学，并辅修了形而上学。在此进程中，他深受18世纪苏格兰经济学家休谟（David Hume）怀疑目的想想的启发。米兰示意，休谟训导他怎样建议“那些令东谈主难以回话的问题”。

　　在哈佛大学攻读经济学博士学位期间，他师承曾于里根政府时期担任CEA主席的费尔德斯坦（Martin Feldstein）。米兰回忆谈，费尔德斯坦常教导他要更有层次地组织信息，让那些不肯堕入时代细节的东谈主也能相识内容。他解释称：“我应该假装我方是在跟一位接洽员交谈，而对方在想：‘我为什么要存眷这个？’”

　　2010年从哈佛毕业后，米兰参加金融行业。在荷花池成本照料公司担任分析师期间，他阅历了一次“顿悟时刻”。“货币阛阓有点像‘狂野西部’，各式本不该发生的景况推而广之。某些国度的货币受到严格管控，导致阛阓以诬蔑的神气运行，”他称，恰是当时，他顽强到大家生意体系正在某种进度上压制好意思国的蕃昌，并夺走原土服务契机。而后，他加入富达投资，并最终在索瓦纳姆成本公司升至宏不雅垄断。

　　2020年4月，他出任好意思国财政部长姆努钦麾下的高档照应人，启动涉足政界。在随后的11个月中，米兰参与了包括《CARES法案》在内的2.2万亿好意思元疫情扶持与经济安全诡计的制定责任。拜登取得大选后，米兰与财政部的共事卡茨（Dan Katz）共同创立了一家宏不雅对冲基金。

　　直至2023年春天，他选拔离开商界，加入倡导解放目的经济学的智库曼哈顿连络所。在接下来的18个月里，他撰写了33篇著作，其中多篇同期发表于主流财经媒体。

　　其中，一篇题为《脆弱与隆重的再工业化》的著作，引起了特朗普经济政策团队的防范，尤其打动了异日的财政部长贝森特。

　　“歪邪而自恋”的经济学想想

　　在这篇著作中，米兰倡导扩充一种新的“产业政策”，中枢规划在于激动制造业与服务岗亭在大家化波涛中“回流”与“再原土化”。为终了这一瞥型，他见识将关税壁垒手脚主要政策用具。但米兰并不建议一次性大幅加征关税，而是合计给与“迟缓递加”式的关税策略，并互助明晰的道路领导，明确列出异日触发进一步加税的具体条目。

　　在特朗普取得大选后，米兰发表了他最具影响力的著作《重构大家生意体系用户指南》，这亦然所谓“海湖庄园契约”的出处。文中，他建议可通过压低好意思元汇率以扩大好意思国出口、扼制入口，从而安谧无数生意逆差。不外，他也承认让好意思元主动贬值在实践中难以扩充，转而建议另一项替代决策：利用好意思国在大家生意体系中的强势地位，向生意伙伴提取“赔偿”，以手脚收受好意思元高估近况的交换，而一一谈判的判袂化关税恰是施行这一策略的用具。

　　这一构想成为了特朗普经济团队的“蓝图”。2025年1月，米兰被任命为CEA主席，崇拜激动关税策略瞎想。参加好意思联储后，他进一步将这一逻辑与货币政策相衔尾。

　　在经济俱乐部的演讲中，米兰示意，现时好意思联储货币政策过于紧缩、应大幅降息，手脚要津论证，他称，关税政策将通过削减财政赤字与增强信贷供给，大幅增多国内可贷资金规模，从而压低中性利率（r*）达0.7个百分点。

　　一位特朗普政府高档官员称，米兰“在政府中领有至极大的影响力与说话权”。白宫表里同寅还遍及合计，相较于白宫生意和制造业高档照应人纳瓦罗，米兰是更具劝服力的特朗普经济政策发言东谈主。尽管纳瓦罗态度显然，但无意显得过于极点和顽强风光化；而米兰则更善于以政事家的神气叙述不雅点，并征引连络与分析为其态度提供支撑。

　　经济学界的品评声则不绝于耳。诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼（Paul Krugman）示意，米兰可能被解读为对特朗普关税政策的某种学问性背书，但这种行径无异于给特朗普目的的外洋经济政策“洗白”。他还称，米兰那些“零散”的不雅点并非真能足下施行政策，特朗普团队不外是在借用其分析为既定政策张目。

　　好意思国前财长萨默斯则将米兰的“海湖庄园契约”斥为“一个歪邪而自恋的空幻用的东西，而非其他国度能收受的严肃政策决策”。

　　伦敦大学学院政策实验室名誉实践解释贾尔斯（Chris Giles）也示意，米兰的策略更像是在彩选最“雅瞻念”的数据装入我方的政策篮子，再掺入几分“巫术经济学”与骄矜的假定，最终凑合出一套“超酷”的全新货币政策框架。

　　好意思联储的异见者与外来东谈主

　　好意思联储在其历史传统中，永远强调集体共鸣与渐进目的，而非公开的异见或剧烈的结构性变革。正如好意思联储前主席伯南克在提名听证会上喜悦：“只好在大略酿成共鸣的情况下，我才会建议给与进一走路动。”他还在2004年一场演讲中承认：“好意思联储在其历史上追求渐进目的的进度是一个意旨的课题。”

　　但是，米兰却突破这一传统，公开建议异见，并但愿扩充一套更为赶紧、透澈的更正议程。

　　在与卡茨合著的《更正好意思联储惩办以终了更好的货币政策效果》一文中，米兰系统叙述了对好意思联储惩办结构的更正见识。他合计，现时好意思联储的体制瞎想（举例长达14年的固定任期与过度的孤苦性保险）已导致“群体想维”（groupthink）孳生，并使该机构渐渐脱离民主监督的拘谨。

　　为此，他建议了一系列具体建议：明确授权总统可随时受命好意思联储主席及理事成员；将理事任期从14年镌汰至8年，同期在职期收尾后的四年内，不容理事参加行政部门任职，以此关闭“旋转门”。在决策机制上，他见识扩大投票权范围，将FOMC现存的7名理事加5名程序储备银行行长（其中纽约联储长期领有投票权）的结构，改为一起12家储备银行行长在每次会议均享有投票权，饱读舞更多异议与区域视角的注入。此外，他还建议将好意思联储纳入老例的国会拨款圭表，从而让立法机构对其预算利用为止权。

　　酬酢相关委员会高档连络员、前桥水基金首席投资战术师帕特森（Rebecca Patterson）指摘称：“在昔时近30年里，我从未铭刻有任何时期，任何好意思联储理事或储备银行行长激动过如斯大的更正。”

　　同期，手脚白宫CEA的主席，米兰仍属特朗普政府的职工。联邦金融分析公司照料搭伙东谈主佩特鲁（Karen Petrou）合计，米兰将绝不隐私地“反应总统的不雅点”，并带来一个“更具政事性的好意思联储”。胡佛连络所连络员科克伦（John Cochrane）也担忧谈：“将好意思联储官员置于总统的告成为止之下，似乎意味着更深刻的政事侵犯。”

　　对此，好意思联储主席鲍威尔在濒临对于米兰可能存在利益冲突的问题时遁藏了回话，并重申好意思联储成员神敢于保捏政事孤苦。“咱们坚决神敢于贵重咱们的孤苦性，”鲍威尔示意，“除此除外，我莫得其他要共享的。”

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背负裁剪：石秀珍 SF183